證監發(fā)〔2022〕41號
中國證監會(huì )各派出機構，各交易所，各下屬單位，各協(xié)會(huì )，會(huì )內各部門(mén)：
公募基金作為重要的機構投資者，在資本市場(chǎng)改革發(fā)展穩定中發(fā)揮著(zhù)日益重要的作用。近年來(lái)，在黨中央、國務(wù)院的堅強領(lǐng)導和國務(wù)院金融委的統一指揮協(xié)調下，國內經(jīng)濟金融環(huán)境不斷優(yōu)化，資本市場(chǎng)深化改革持續推進(jìn)，公募基金行業(yè)呈現良好發(fā)展態(tài)勢，行業(yè)規模快速增長(cháng)，產(chǎn)品結構持續優(yōu)化，規范水平穩步提升，財富效應逐步顯現，行業(yè)實(shí)力顯著(zhù)增強。但與此同時(shí)，行業(yè)仍存在專(zhuān)業(yè)能力適配性不夠、文化建設薄弱、結構不平衡等問(wèn)題。
站在新發(fā)展階段，要緊緊圍繞促進(jìn)公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展這一主線(xiàn)，進(jìn)一步堅定深化改革，扎實(shí)推動(dòng)監管轉型，加快構建公募基金行業(yè)新發(fā)展格局。現提出以下意見(jiàn)。
一、總體要求
以習近平新時(shí)代中國特色社會(huì )主義思想為指導，緊緊圍繞打造規范、透明、開(kāi)放、有活力、有韌性的資本市場(chǎng)總目標，堅持市場(chǎng)化、法治化、國際化方向，加快推進(jìn)公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。
總的原則是，堅持以投資者利益為核心，切實(shí)提高公募基金行業(yè)服務(wù)資本市場(chǎng)改革發(fā)展、服務(wù)居民財富管理需求、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟與國家戰略的能力，正確處理好規模與質(zhì)量、發(fā)展與穩定、效率與公平、高增長(cháng)與可持續的關(guān)系，切實(shí)做到行業(yè)發(fā)展與投資者利益同提升、共進(jìn)步。
二、積極培育專(zhuān)業(yè)資產(chǎn)管理機構
1、支持差異化發(fā)展。支持基金管理公司在做優(yōu)做強公募基金主業(yè)的基礎上實(shí)現差異化發(fā)展，促進(jìn)形成綜合性大型財富管理機構與特色化專(zhuān)業(yè)資產(chǎn)管理機構協(xié)同發(fā)展、良性競爭的行業(yè)生態(tài)。引導頭部機構切實(shí)發(fā)揮引領(lǐng)表率作用，堅持長(cháng)期主義，努力做難而正確的事，成為“受人尊敬、讓人信服”的行業(yè)領(lǐng)跑者。支持公募主業(yè)突出、合規運營(yíng)穩健、專(zhuān)業(yè)能力適配的基金管理公司設立子公司，專(zhuān)門(mén)從事公募REITs、股權投資、基金投資顧問(wèn)、養老金融服務(wù)等業(yè)務(wù)，提升綜合財富管理能力。研究進(jìn)一步優(yōu)化基金管理公司交易模式，公募基金后臺運營(yíng)業(yè)務(wù)外包由試點(diǎn)轉常規，支持中小基金管理公司降本增效，聚力提升投研能力。引導經(jīng)營(yíng)失敗的基金管理公司主動(dòng)申請注銷(xiāo)公募基金管理資格或者通過(guò)并購重組等方式實(shí)現市場(chǎng)化退出，推動(dòng)構建優(yōu)勝劣汰、進(jìn)退有序的行業(yè)生態(tài)。
2、切實(shí)提升治理水平。推動(dòng)基金管理公司進(jìn)一步完善公司治理機制，堅持投資者利益優(yōu)先原則，健全“三會(huì )一層”制度，嚴格依法履行各自職責，有效發(fā)揮獨立董事、監事、督察長(cháng)的監督功能，強化高管人員履職盡責。嚴禁大股東、實(shí)際控制人濫用控制權干預公司正常經(jīng)營(yíng)管理，防范股東缺位和內部人控制。把好股權準入關(guān)，壓實(shí)基金管理公司股權管理的主體責任，防范資本無(wú)序擴張，嚴厲打擊股權代持、變相套取牌照、倒賣(mài)牌照等違規行為。全面加強基金管理公司黨建工作，將黨的領(lǐng)導融入國有基金管理公司治理各個(gè)環(huán)節，探索建立符合中國特色的現代資產(chǎn)管理機構治理體系。
3、壯大公募基金管理人隊伍。積極推進(jìn)商業(yè)銀行、保險機構、證券公司等優(yōu)質(zhì)金融機構依法設立基金管理公司。調整優(yōu)化公募基金牌照制度，適度放寬同一主體下公募牌照數量限制，支持證券資管子公司、保險資管公司、銀行理財子公司等專(zhuān)業(yè)資產(chǎn)管理機構依法申請公募基金牌照，從事公募基金管理業(yè)務(wù)。堅持專(zhuān)業(yè)、誠信、合規的監管導向，強化發(fā)起人道德操守、執業(yè)聲譽(yù)與專(zhuān)業(yè)勝任能力的審核，審慎有序核準自然人發(fā)起設立基金管理公司，嚴防行業(yè)無(wú)序競爭。
4、穩步推進(jìn)高水平開(kāi)放。支持對中國資本市場(chǎng)具有長(cháng)期投資意愿的優(yōu)質(zhì)境外金融機構設立基金管理公司或擴大持股比例，鼓勵行業(yè)積極借鑒境外先進(jìn)資產(chǎn)管理經(jīng)驗和有益業(yè)務(wù)模式。支持符合條件的基金管理公司“走出去”，依法設立境外子公司，提升服務(wù)境外投資者及全球資產(chǎn)配置的能力。繼續推動(dòng)擴大QDII額度，拓寬公募基金海外市場(chǎng)投資渠道。穩步有序推動(dòng)產(chǎn)品雙向開(kāi)放，持續推進(jìn)內地與香港基金互認業(yè)務(wù)，穩妥拓展ETF互通機制，支持符合條件的公募基金參與粵港澳大灣區“跨境理財通”業(yè)務(wù)試點(diǎn)，推動(dòng)股票ETF納入內地與香港股票市場(chǎng)互聯(lián)互通標的。
5、強化長(cháng)效激勵約束機制。督促基金管理人建立健全覆蓋經(jīng)營(yíng)管理層和基金經(jīng)理等核心員工的長(cháng)期考核機制，將合規風(fēng)控水平、三年以上長(cháng)期投資業(yè)績(jì)、投資者實(shí)際盈利等納入績(jì)效考核范疇，弱化規模排名、短期業(yè)績(jì)、收入利潤等指標的考核比重。督促基金管理人嚴格執行薪酬遞延制度，建立完善經(jīng)營(yíng)管理層和基金經(jīng)理等核心員工獎金跟投機制，實(shí)施違規責任人員獎金追索扣回制度，嚴禁短期激勵和過(guò)度激勵行為。支持基金管理公司探索實(shí)施多樣化長(cháng)期激勵約束機制，研究采用股權、期權、限制性股權、分紅權等方式，實(shí)現員工與公司長(cháng)期發(fā)展、持有人長(cháng)期利益的一致性。積極推動(dòng)有關(guān)部門(mén)放寬國有基金管理公司員工持股政策限制。
三、全面強化專(zhuān)業(yè)能力建設
6、著(zhù)力提升投研核心能力。引導基金管理人構建團隊化、平臺化、一體化的投研體系，提高投研人員占比，完善投研人員梯隊培養計劃，做好投研能力的積累與傳承，扭轉過(guò)度依賴(lài)“明星基金經(jīng)理”的發(fā)展模式。推動(dòng)基金管理人實(shí)現宏觀(guān)、策略、行業(yè)和公司全維度的研究覆蓋，切實(shí)提高股票發(fā)行定價(jià)能力。引導基金管理人堅持長(cháng)期投資、價(jià)值投資理念，采取有效監管措施限制“風(fēng)格漂移”、“高換手率”等博取短線(xiàn)交易收益的行為，切實(shí)發(fā)揮資本市場(chǎng)“穩定器”和“壓艙石”的功能作用。推動(dòng)基金管理人夯實(shí)信用風(fēng)險研究能力，建立健全各類(lèi)金融工具和交易對手的內部評級體系，重視內部評級結果的應用和轉化，堅守投資紀律。
7、持續強化合規風(fēng)控能力。督促基金管理人持續強化投研內控建設，規范證券出入庫管理，加強對基金投資交易的監測分析與跟蹤檢驗，嚴格投研人員通訊工具、股權投資等行為管理，有效發(fā)揮研究、交易、風(fēng)控、合規、監察等各環(huán)節的監督制衡作用。嚴厲打擊“老鼠倉”、市場(chǎng)操縱、利益輸送、非公平交易等損害基金持有人利益的違法違規行為，建立違法違規人員從業(yè)“黑名單”制度和公示機制。推動(dòng)基金管理人持續完善全面風(fēng)險管理體系，強化流動(dòng)性風(fēng)險管理，提高信用風(fēng)險識別能力，增強市場(chǎng)風(fēng)險抵御能力，牢守不發(fā)生系統性風(fēng)險的底線(xiàn)。督導基金管理人定期開(kāi)展信息系統安全評估、壓力測試和應急演練，持續加強數據安全保障、系統容量管理及災難備份能力建設，確保信息系統安全穩定。鼓勵基金管理人加強資本積累，建立完善“生前遺囑”和股東救助機制，提高機構自身的抗風(fēng)險韌性。健全完善基金行業(yè)分級分類(lèi)風(fēng)險應對預案，推動(dòng)建立基金托管人流動(dòng)性支持機制，完善優(yōu)化行業(yè)風(fēng)險準備金管理制度。
8、積極鼓勵產(chǎn)品及業(yè)務(wù)守正創(chuàng )新。鼓勵基金管理人以滿(mǎn)足居民財富管理需求為出發(fā)點(diǎn)，以風(fēng)險可測可控、投資者有效保護為前提，加大產(chǎn)品和業(yè)務(wù)創(chuàng )新力度，切實(shí)提高公募基金服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟能力，堅決摒棄蹭熱點(diǎn)、搶噱頭、賺規模的“偽創(chuàng )新”。大力推進(jìn)權益類(lèi)基金發(fā)展，支持成熟指數型產(chǎn)品做大做強，加快推動(dòng)ETF產(chǎn)品創(chuàng )新發(fā)展，不斷提高權益類(lèi)基金占比。有序拓展公募基金投資范圍和投資策略，穩步推進(jìn)金融衍生品投資。穩妥發(fā)展固收類(lèi)產(chǎn)品，支持個(gè)人零售型債券產(chǎn)品發(fā)展，研究完善FOF、MOM等產(chǎn)品規則，加大中低波動(dòng)型產(chǎn)品開(kāi)發(fā)創(chuàng )設力度，開(kāi)發(fā)適配個(gè)人養老金長(cháng)期投資的基金產(chǎn)品，有效對接不同風(fēng)險偏好資金需求，健全完善公募基金風(fēng)險收益曲線(xiàn)與產(chǎn)品譜系。持續強化貨幣市場(chǎng)基金規模和風(fēng)險管控，出臺重要貨幣市場(chǎng)基金監管規定，研究制定浮動(dòng)凈值型貨幣市場(chǎng)基金規則。研究推動(dòng)ETF集合申購業(yè)務(wù)試點(diǎn)轉常規，積極推動(dòng)公募REITs、養老投資產(chǎn)品、管理人合理讓利型產(chǎn)品等創(chuàng )新產(chǎn)品發(fā)展。
四、著(zhù)力打造行業(yè)良好發(fā)展生態(tài)
9、突出厚植行業(yè)文化理念。持續深入開(kāi)展“合規、誠信、專(zhuān)業(yè)、穩健”行業(yè)文化建設工作，加強從業(yè)人員職業(yè)操守和道德規范培訓力度，增強基金從業(yè)人員職業(yè)認同感、使命感和榮譽(yù)感，摒棄急功近利、拜金主義等不良文化現象。推動(dòng)基金管理人加強品牌建設與聲譽(yù)管理，大力弘揚“工匠精神”，致力打造“百年老店”，堅持講情懷、守專(zhuān)業(yè)、正理念，恪盡職守、謹慎勤勉，切實(shí)摒棄短期導向、規模情結、排名喜好，堅決糾正基金經(jīng)理明星化、產(chǎn)品營(yíng)銷(xiāo)娛樂(lè )化、基民投資粉絲化等不良風(fēng)氣。督促基金管理人全面加強廉潔從業(yè)管理，以組織領(lǐng)導、內部控制、財務(wù)管理、激勵約束為抓手，切實(shí)做好投資研究、傭金分配、銷(xiāo)售宣傳等重點(diǎn)環(huán)節的廉潔風(fēng)險防控工作。
10、著(zhù)力提高投資者獲得感。引導基金管理人與基金銷(xiāo)售機構牢固樹(shù)立以投資者利益為核心的營(yíng)銷(xiāo)理念，強化投資者適當性管理，踐行“逆向銷(xiāo)售”，積極拓展持續營(yíng)銷(xiāo)，創(chuàng )新投資者陪伴方式，加大投資者保護力度。督促銷(xiāo)售機構持續完善內部考核激勵機制，切實(shí)改變“重首發(fā)、輕持營(yíng)”的現象，嚴禁短期激勵行為，加大對基金定投等長(cháng)期投資行為的激勵安排，將銷(xiāo)售保有規模、投資者長(cháng)期收益納入考核指標體系。有序發(fā)展基金投顧業(yè)務(wù)，逐步扭轉“重投輕顧”展業(yè)傾向，提升投資者“精準畫(huà)像”能力，著(zhù)力發(fā)揮顧問(wèn)引導作用。全面強化投資者教育工作，科學(xué)搭建投教工作評估體系，形成體系明確、獎勵先進(jìn)、爭相發(fā)力的基金行業(yè)投教工作新局面。
11、不斷強化行業(yè)合力。壓實(shí)基金托管人共同受托責任，強化基金財產(chǎn)保管、估值核算、投資運作監督等履職擔當，著(zhù)力扭轉“重承攬、輕履職”、低費率低質(zhì)量無(wú)序競爭等現象，推動(dòng)基金托管人實(shí)現運營(yíng)能力與監督履職同提升。督導基金托管人嚴控產(chǎn)品準入，嚴防運營(yíng)風(fēng)險。支持資本充足、運作穩健、能力突出的基金托管人開(kāi)展公募基金運營(yíng)外包等服務(wù)業(yè)務(wù)，研究推進(jìn)基金托管人通過(guò)組織架構創(chuàng )新實(shí)現托管業(yè)務(wù)的集中化、專(zhuān)業(yè)化運營(yíng)，鼓勵基金托管人基于自身風(fēng)險定價(jià)能力為托管基金提供流動(dòng)性便利等增值服務(wù)。進(jìn)一步發(fā)揮基金評價(jià)機構評價(jià)引領(lǐng)作用，引導投資者關(guān)注長(cháng)期投資業(yè)績(jì)、價(jià)值投資、理性投資，避免“盲目跟風(fēng)追熱點(diǎn)”，督促評獎機構著(zhù)力提升獎項設置的專(zhuān)業(yè)性、科學(xué)性、權威性，避免行業(yè)“自?shī)首詷?lè )”。積極發(fā)揮新聞媒體的政策宣傳和輿論引導作用，穩定市場(chǎng)預期，重視和支持輿論監督，營(yíng)造良好的輿論氛圍。督促行業(yè)機構完善聲譽(yù)風(fēng)險管理體系，自覺(jué)維護行業(yè)聲譽(yù)。
12、提高中長(cháng)期資金占比。做好個(gè)人養老金投資公募基金政策落地工作，指導行業(yè)機構穩妥做好產(chǎn)品、系統、投教等準備，鼓勵行業(yè)機構開(kāi)發(fā)各類(lèi)具有鎖定期、服務(wù)投資者生命周期的基金產(chǎn)品。積極參與各類(lèi)養老金投資運營(yíng)管理政策設計，推動(dòng)配合有關(guān)部門(mén)出臺養老金市場(chǎng)化、長(cháng)期化投資政策，研究建立以個(gè)人賬戶(hù)為基礎的多層次補充養老體系，支持更多優(yōu)秀公募基金管理人參與養老金管理。持續推動(dòng)保險、理財、信托等各類(lèi)資管機構通過(guò)直接投資、委托投資、公募基金等形式提高權益投資實(shí)際占比，并實(shí)施長(cháng)周期考核。推動(dòng)基金管理人加大人力、資本、研究等資源投入，加強多資產(chǎn)配置和投研能力建設，切實(shí)提高中長(cháng)期資金服務(wù)水平。
13、積極踐行社會(huì )責任。推動(dòng)行業(yè)成為心系“國之大者”的踐行者，在服務(wù)國家戰略、推動(dòng)創(chuàng )新驅動(dòng)發(fā)展和經(jīng)濟轉型升級、促進(jìn)共同富裕等方面發(fā)揮更大功能效用。督促行業(yè)履行環(huán)境、社會(huì )和治理責任，實(shí)現經(jīng)濟效益和社會(huì )效益相統一。積極發(fā)揮公募基金專(zhuān)業(yè)買(mǎi)方作用，促進(jìn)全面實(shí)行股票發(fā)行注冊制改革平穩落地，支持北交所改革發(fā)展。推動(dòng)公募基金等專(zhuān)業(yè)機構投資者積極參與上市公司治理，既要“用腳投票”，更要“用手投票”，助力上市公司高質(zhì)量發(fā)展。引導行業(yè)總結ESG投資規律，大力發(fā)展綠色金融，積極踐行責任投資理念，改善投資活動(dòng)環(huán)境績(jì)效，服務(wù)綠色經(jīng)濟發(fā)展。充分發(fā)揮行業(yè)人才、資金、專(zhuān)業(yè)等優(yōu)勢，加大參與社會(huì )公益事業(yè)力度。
五、不斷提升監管轉型效能
14、強化行業(yè)基礎設施建設。著(zhù)力提高公募基金行業(yè)中央數據交換平臺的數據交互質(zhì)量和監測分析能力。加快建設公募基金賬戶(hù)統一查詢(xún)平臺，抓緊推出“基金E賬戶(hù)”APP，為個(gè)人投資者提供“一站式”的基金賬戶(hù)及份額信息查詢(xún)服務(wù)。建設行業(yè)性的機構投資者直銷(xiāo)服務(wù)平臺，為機構投資者提供集中化、標準化、自動(dòng)化的基金投資電子信息流轉服務(wù)。全面做好個(gè)人養老金投資公募基金信息平臺上線(xiàn)工作，為行業(yè)參與養老第三支柱提供有力保障。穩步拓展滬深交易所基金通平臺業(yè)務(wù)功能，為場(chǎng)外投資者投資公募REITs等場(chǎng)內基金提供補充性渠道。
15、加快推進(jìn)監管轉型。厘清監管職責邊界，堅持規則監管與原則監管并重。持續優(yōu)化放管結合、改進(jìn)服務(wù)，充分尊重市場(chǎng)約束，及時(shí)開(kāi)展行業(yè)法規制度整合清理工作，著(zhù)力構建完善、簡(jiǎn)明、清晰的法規制度體系，有效調動(dòng)市場(chǎng)各方積極性。強化事中事后監管，堅持“穿透式監管、全鏈條問(wèn)責”，綜合運用經(jīng)濟罰、資格罰、聲譽(yù)罰，堅決落實(shí)機構和個(gè)人“雙罰”機制，嚴肅處理虛假承諾、損害投資者權益等違規行為。加強監管部門(mén)、行業(yè)協(xié)會(huì )與市場(chǎng)機構的雙向溝通，及時(shí)傾聽(tīng)市場(chǎng)聲音，積極回應行業(yè)訴求。做好預期管理與引導，通過(guò)新聞發(fā)布、情況通報等多種方式不斷提升監管透明度。
16、持續提升監管效能。強化科技監管賦能，抓緊推進(jìn)監管系統建設，提高非現場(chǎng)監測的及時(shí)性、有效性，增強從苗頭性、系統性角度發(fā)現問(wèn)題的能力。優(yōu)化基金管理人分類(lèi)評價(jià)制度，完善基金管理公司及子公司風(fēng)險畫(huà)像與分類(lèi)監管機制，進(jìn)一步強化扶優(yōu)限劣的監管導向，堅持區別用力、定向施策，動(dòng)態(tài)分配監管資源，對重點(diǎn)高風(fēng)險機構實(shí)施“貼身監管”，堅決出清嚴重違法違規機構。進(jìn)一步優(yōu)化基金注冊機制，在分類(lèi)注冊的基礎上，對基金管理人專(zhuān)業(yè)投資能力、合規風(fēng)控水平、履行社會(huì )責任情況等進(jìn)行綜合評價(jià)，區分實(shí)施鼓勵性、審慎性和限制性措施。夯實(shí)各方監管責任，各監管部門(mén)單位要貫通聯(lián)動(dòng)、形成合力，共同構筑維護市場(chǎng)穩定、有效防控風(fēng)險、充分保護投資者合法權益的監管防線(xiàn)。
中國證監會(huì )
