期貨市場是我國金融體系的重要組成部分，對維護產業(yè)鏈供應鏈安全、經濟金融安全和社會預期穩(wěn)定發(fā)揮著積極作用。習近平總書記對期貨市場發(fā)展飽含期許，作出一系列重要指示批示。習近平總書記在浦東開發(fā)開放30周年慶祝大會的講話上，要求“提升重要大宗商品的價格影響力，更好服務和引領實體經濟發(fā)展”。2023年11月，習近平總書記考察上海期貨交易所（以下簡稱上期所）時，作出“上海期貨交易所要加快建成世界一流交易所，為探索中國特色期貨監(jiān)管制度和業(yè)務模式、建設國際金融中心作出更大貢獻”重要指示。繼今年4月，國務院印發(fā)《關于加強監(jiān)管防范風險推動資本市場高質量發(fā)展的若干意見》之后，近日，國務院辦公廳轉發(fā)中國證監(jiān)會等部門《關于加強監(jiān)管防范風險促進期貨市場高質量發(fā)展的意見》（以下簡稱《意見》），堅持服務大局、系統(tǒng)謀劃、精準施策，為期貨市場勾畫了一幅令人振奮、催人奮進的發(fā)展藍圖，是指導期貨市場在新征程上進一步全面深化改革的重要文件。我們將緊密結合習近平總書記考察上期所的重要指示要求，認真學習領會《意見》的精神實質，切實融會貫通，狠抓落地見效。
一、深刻領會《意見》的實踐要求
《意見》以習近平新時代中國特色社會主義思想為指導，深入貫徹落實黨的二十大和二十屆二中、三中全會精神，落實中央經濟工作會議、中央金融工作會議部署，以強監(jiān)管、防風險、促高質量發(fā)展為主線，共提出八個方面的政策措施體系。我們要科學把握《意見》要求的“四個堅持”，全面理解八個方面的邏輯聯(lián)系，深刻把握我國發(fā)展期貨市場的特點和規(guī)律，以更強擔當、更高標準、更高效率實現(xiàn)期貨市場高質量發(fā)展目標。
（一）提高政治站位，深化思想認識。《意見》指出“做好期貨市場工作，要堅持政治引領、服務大局，加強黨的領導”。我們要牢記國家重要金融基礎設施的政治本色，以服務國民經濟、服務人民為辦所宗旨，將政治屬性、國家屬性、公共屬性貫穿交易所服務實體經濟、深化對外開放、防范化解風險等各項工作全過程，切實增強緊迫感和使命感，從落實國家戰(zhàn)略、維護國家利益、保障國家安全的高度，努力在各方面實現(xiàn)新的突破提升。
（二）聚焦重要任務，勇于擔當作為。《意見》從我國發(fā)展實際出發(fā)，提出三步走的“路線圖”，為期貨市場高質量發(fā)展建立了“坐標系”，樹立了“方向標”。提高大宗商品價格影響力、建成世界一流期貨交易所既是期貨市場的長遠目標，更是我們落實習近平總書記重要指示精神和黨中央決策部署的一項重要任務。我們要保持戰(zhàn)略定力、堅定發(fā)展信心、主動擔當作為，用好牽引性、撬動性強的工作抓手，突破瓶頸制約，注重前瞻布局，以釘釘子精神確保重要任務落地落實、不負重托。
（三）強化全局視野，做好一體推進。《意見》堅持系統(tǒng)思維，清晰闡述了期現(xiàn)聯(lián)動的發(fā)展與監(jiān)管思路。作為期貨市場的交易組織者和一線監(jiān)管者，我們清楚認識到期貨市場復雜性，且與實物現(xiàn)貨市場天然相聯(lián)，涉及主體眾多，只有期現(xiàn)各方歸位盡責、共生共長，才能實現(xiàn)市場的良性生態(tài)和有效治理。我們要進一步立足全局、統(tǒng)籌兼顧，把期現(xiàn)聯(lián)動的規(guī)律和邏輯摸清楚，處理好期貨和現(xiàn)貨、商品和金融、場內和場外、境內和境外等多個重要關系，在《意見》的指引下形成推動期貨市場高質量發(fā)展的和聲。
二、準確把握建成世界一流期貨交易所的內涵要義
《意見》對世界一流期貨交易所五個特征的概括，即產品齊全、功能完備、服務高效、運行穩(wěn)健、價格輻射全球，論述精辟、內涵豐富，既能反映國際一般特征，又能包容中國國情的特殊屬性，具有很強的理論性和指導性。我國期貨市場以服務實體經濟為根本宗旨，與境外期貨市場使命和發(fā)展路徑截然不相同。堅持立足中國、鏈接全球，準確把握五個特征的內涵要義，是加快建成世界一流交易所的前提和基礎。
（一）適配新質生產力發(fā)展的產品創(chuàng)新。縱觀工業(yè)發(fā)展史，金融為產業(yè)變革演進起到了“加速器”作用，其中也不乏期貨和衍生品工具的身影，如基于十九世紀英國工業(yè)革命的需要，倫敦金屬交易所成立之初，就上市了銅和錫合約。我國期貨產品創(chuàng)新必須嵌于中國式現(xiàn)代化發(fā)展的大邏輯，為促進新質生產力發(fā)展、加快建設現(xiàn)代化產業(yè)體系提供源源不斷的期貨“活水”。黨的十八大以來，具有我國產業(yè)特色的產品上市速度明顯加快，門類持續(xù)增多。其中，期貨品種新增52個，期權品種實現(xiàn)從無到有，累計上市61個。如對接我國“雙碳”目標需要，上市了低硫燃料油、工業(yè)硅、碳酸鋰等綠色期貨品種，助力相關產業(yè)健康穩(wěn)定發(fā)展；立足我國貿易大國地位，上市了集裝箱運價指數(shù)期貨，填補了我國航運衍生品領域的空白，助力提升了航運金融服務能級。
（二）突出服務實體經濟的功能定位。實體經濟是期貨市場生長壯大的土壤，是其功能發(fā)揮的最終落腳點。《意見》對期貨市場發(fā)現(xiàn)價格、管理風險、配置資源等功能，作出了精準詮釋，并提出要“大幅提升期貨市場服務國民經濟、配置全球資源能力”。我們要充分發(fā)揮樞紐作用，深化市場改革，提升定價能力，提高市場厚度，增強配置效率。近年來，我國大宗商品市場期現(xiàn)價格相關性較高，且工業(yè)品期現(xiàn)價格傳導效應顯著增強，期貨價格信號功能日益顯現(xiàn)。同時，為了助力實體企業(yè)有效配置資源，我們充分發(fā)揮交割紐帶功能，持續(xù)推進交割布局擴容提質。截至9月底，上期所共有134家交割庫，22個實物交割期貨品種的總倉單貨值約464億元，折合267萬噸的規(guī)模，處于歷史較高水平。
（三）聚焦國情市情企情的高效服務。黨的二十屆三中全會要求“加強對重大戰(zhàn)略、重點領域、薄弱環(huán)節(jié)的優(yōu)質金融服務”。我國期貨交易所在服務鄉(xiāng)村振興、助力保供穩(wěn)價等方面發(fā)揮了重要作用。其中，“保險+期貨”模式顯示出良好扶貧成效，成功入選全球最佳減貧案例，為廣大發(fā)展中國家提供了可借鑒、可復制的中國經驗。以上期所為例，我們連續(xù)8年開展天然橡膠“保險+期貨”等項目，已累計投入專項資金約8.4億元，近百萬戶次膠農受益。同時，為服務實體企業(yè)穩(wěn)健經營，我國期貨交易所結合各自業(yè)務特點，打造了一批被市場認可的產業(yè)服務品牌，持續(xù)引導更多企業(yè)科學運用期貨工具管理風險。根據(jù)中國期貨市場監(jiān)控中心統(tǒng)計，截至2023年末，全市場法人客戶共9.3萬個，其中產業(yè)客戶4.8萬個，同比增加19.6%；并且上市公司參與趨勢向好，已有近四成的非金融業(yè)上市公司開展了商品期貨套期保值。
（四）立足強監(jiān)管防風險的運行機制。習近平總書記強調“金融的安全靠制度、活力在市場、秩序靠法治”。完備有效的監(jiān)管體系是期貨交易所統(tǒng)籌發(fā)展和安全的重要前提。我國期貨交易所作為獨具特色的“五位一體”監(jiān)管機制中的重要一環(huán)，始終堅持將市場一般規(guī)律與中國實際有機結合，在保證金交易、持倉限額、每日無負債結算等國際通行制度的基礎上，探索出了穿透式監(jiān)管、漲跌停板等具有中國特色的期貨監(jiān)管制度，成功應對了美國期貨市場負油價和英國期貨市場鎳事件等境外風險傳導，保障了市場平穩(wěn)運行，為全球客戶提供理性的價格信號。
（五）引領全球定價體系的影響力。縱觀全球最佳實踐，建成世界一流交易所的核心標志是，價格在全球范圍內具備影響力，成為境內、跨境貿易定價基準。經過多年的發(fā)展，有色金屬、油脂油料、聚酯等品種的期貨價格已成為國內貿易定價基準，被產業(yè)廣泛使用。同時，在15個引入境外交易者的期貨產品中，銅、PTA、橡膠的國際影響力穩(wěn)步提升。其中，掛鉤上海20號膠期貨價格的跨境貿易實貨量，已經占到我國天然橡膠進口量近四成，全球橡膠定價中心正逐步在上海形成。
三、加壓加力加快建成世界一流期貨交易所
黨的十八大以來，我國期貨交易所在服務國家戰(zhàn)略、服務實體經濟方面發(fā)揮了重要作用，市場規(guī)模位居全球前列，基本實現(xiàn)了從小到大、從有到優(yōu)的跨越式發(fā)展。但正如《意見》指出的，我國期貨市場發(fā)展仍存在一定問題，如我國期貨交易所產品服務多樣化專業(yè)性不夠足、對國際定價體系影響不夠強、支持新質生產力發(fā)展的力度不夠大。我們必須一體化推進《意見》要求，以改革揚優(yōu)勢、補短板，推動產品、服務、功能更加成熟完備，扎實推進加快建成世界一流交易所的各項工作。
一是加快增強一線監(jiān)管能力。我國期貨交易所將始終把防范風險作為期貨監(jiān)管的永恒主題，全面落實穿透式監(jiān)管、全過程監(jiān)管、深化監(jiān)管協(xié)作等具體工作部署。一方面，充分運用科技手段賦能監(jiān)管，強化持倉管理，優(yōu)化大戶報告規(guī)則，加強對新型交易行為的監(jiān)管研究，完善高頻交易監(jiān)管規(guī)則，持續(xù)踐行中國特色監(jiān)管模式；另一方面，不斷完善市場風險動態(tài)研判與應對處置機制，建立健全風險監(jiān)測指標體系和綜合分析體系，提升從期貨看宏觀、從宏觀看期貨的能力，推進期現(xiàn)聯(lián)動監(jiān)管，全力維護期貨市場正常交易秩序和良好市場生態(tài)。
二是加快推進產品研發(fā)布局。我國期貨交易所將聚焦農業(yè)強國、制造強國、綠色低碳發(fā)展等，立足于更好滿足實體企業(yè)風險管理需求，加快完善與國民經濟結構更加適配的品種布局。一方面補齊傳統(tǒng)品種序列，優(yōu)化合約標的，提高注冊品牌標準，以市場化手段，為傳統(tǒng)產業(yè)賦能加力；另一方面，立足服務新材料、新能源、新賽道，加大產品創(chuàng)新力度和廣度，更好促進新質生產力發(fā)展。目前，上期所正緊跟全球綠色低碳轉型趨勢，依托上海新能源產業(yè)集群優(yōu)勢，加快研究推出鑄造鋁合金、液化天然氣、膠版印刷紙、瓦楞原紙等品種。
三是加快中國特色期貨業(yè)務創(chuàng)新。我國期貨交易所將以便利實體企業(yè)參與、降低交易成本為導向，聚焦交易、結算、交割等關鍵環(huán)節(jié)，持續(xù)創(chuàng)新業(yè)務模式和機制，穩(wěn)步推廣組合保證金，優(yōu)化做市商管理規(guī)則，提升市場運行質量，深化功能發(fā)揮。當前，針對交割業(yè)務，上期所立足我國倉儲業(yè)發(fā)展階段，研究制定了提高交割庫質量三年行動計劃，從制度供給、結構布局、交割服務、應急處置、監(jiān)管檢查等方面推動交割庫治理能力、科技監(jiān)管水平以及風險抵御能力持續(xù)提升。
四是加快提升服務實體經濟質效。我國期貨交易所將以專業(yè)所長服務實體所需，一方面，充分調動各方積極力量，以產融基地等培育推廣品牌為載體，構建更加系統(tǒng)、更加高效的產業(yè)客戶服務體系，增強企業(yè)運用期貨工具的意愿和能力；另一方面，持續(xù)加強期貨市場宣傳，多渠道多角度發(fā)聲，形成一批通俗易懂、特色鮮明的期貨故事與案例，增進社會各界共識，為市場發(fā)展營造良好環(huán)境。
五是加快構建高水平開放格局。我國期貨交易所需要以開放促改革促發(fā)展，形成更具國際市場認可的“中國價格”，助力提升我國重要大宗商品的價格影響力。期貨交易所將積極落實《意見》相關部署，推出更多期貨國際化品種，穩(wěn)步拓寬QFI投資范圍，加大國際市場開發(fā)培育力度，吸引更多境外產業(yè)企業(yè)參與境內期貨交易。上期所將繼續(xù)助力上海國際金融中心建設，充分研究利用浦東引領區(qū)政策先行先試優(yōu)勢，積極探索跨境交割機制等制度型開放措施。
實干之要，重在落實。我們將深入學習貫徹習近平總書記的重要指示精神，完整準確落實《意見》要求，用實實在在的新成效，為探索中國特色期貨監(jiān)管制度和業(yè)務模式、建設國際金融中心作出更大貢獻。
