日前，國(guó)務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)證監(jiān)會(huì)等部門(mén)《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)促進(jìn)期貨市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的意見(jiàn)》，對(duì)我國(guó)期貨市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展作出了系統(tǒng)謀劃和安排。10月17日，中金所發(fā)文指出，要穩(wěn)步推動(dòng)更多符合條件的商業(yè)銀行參與國(guó)債期貨交易試點(diǎn)，建設(shè)高質(zhì)量國(guó)債期貨市場(chǎng)。
據(jù)介紹，商業(yè)銀行是我國(guó)債券市場(chǎng)最重要的持債主體。2020年，證監(jiān)會(huì)與財(cái)政部、人民銀行、原銀保監(jiān)會(huì)四部委聯(lián)合發(fā)布公告，允許符合條件的試點(diǎn)商業(yè)銀行參與國(guó)債期貨交易。目前，已有6家商業(yè)銀行獲準(zhǔn)試點(diǎn)參與國(guó)債期貨，部分試點(diǎn)銀行在探索運(yùn)用國(guó)債期貨管理國(guó)債承銷、做市、自營(yíng)交易等環(huán)節(jié)的利率風(fēng)險(xiǎn)取得了較好成效，為更多商業(yè)銀行參與國(guó)債期貨提供了有益借鑒。
中金所表示，隨著債券市場(chǎng)的波動(dòng)增加，商業(yè)銀行運(yùn)用低成本、高效率的國(guó)債期貨管理利率風(fēng)險(xiǎn)具有重要現(xiàn)實(shí)意義，可以提升商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健性，進(jìn)一步健全國(guó)債收益率曲線，服務(wù)債券市場(chǎng)高水平對(duì)外開(kāi)放。商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債端對(duì)利率波動(dòng)較為敏感，積極運(yùn)用國(guó)債期貨管理利率風(fēng)險(xiǎn)，可以最大程度平抑利率波動(dòng)帶來(lái)的損益變化，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)抵抗能力。此外，商業(yè)銀行還可以運(yùn)用國(guó)債期貨調(diào)整資產(chǎn)組合久期，以更低的流動(dòng)性成本精準(zhǔn)實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)負(fù)債管理目標(biāo)。
從市場(chǎng)建設(shè)角度看，自2013年以來(lái)，中金所先后上市了5年期、10年期、2年期和30年期國(guó)債期貨產(chǎn)品，形成了覆蓋短、中、長(zhǎng)、超長(zhǎng)期限相對(duì)完整的產(chǎn)品體系，國(guó)債期貨市場(chǎng)發(fā)展平穩(wěn)有序，生態(tài)持續(xù)優(yōu)化：
一是成交持倉(cāng)穩(wěn)步增長(zhǎng)，交易理性穩(wěn)健。2024年1~9月，國(guó)債期貨日均成交21.66萬(wàn)手、日均持倉(cāng)48.60萬(wàn)手，分別較上年增長(zhǎng)20.54%、24.21%。國(guó)債期貨成交持倉(cāng)比維持在0.4倍左右，保持在合理水平。
二是市場(chǎng)參與者機(jī)構(gòu)化、專業(yè)化程度持續(xù)提升。近年來(lái)，中長(zhǎng)期資金參與國(guó)債期貨市場(chǎng)的步伐明顯加快，商業(yè)銀行、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)參與度逐步提升，基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金、年金基金等陸續(xù)深化參與，證券公司、公募基金等機(jī)構(gòu)參與專業(yè)性增強(qiáng)。
三是制度創(chuàng)新持續(xù)推進(jìn)，激發(fā)市場(chǎng)參與活力。近年來(lái)，中金所不斷完善國(guó)債期貨交易機(jī)制，包括引入單向大邊及跨品種單向大邊保證金制度、開(kāi)展國(guó)債作為保證金業(yè)務(wù)、實(shí)施券款對(duì)付（DVP）交割機(jī)制、啟動(dòng)期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易、引入做市商制度等，有效滿足投資者多樣化的交易需求，進(jìn)一步提升了國(guó)債期貨市場(chǎng)的流動(dòng)性和承載力。
國(guó)債期貨市場(chǎng)的發(fā)展，對(duì)金融市場(chǎng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展形成了助力。中金所指出，國(guó)債期貨在支持債券發(fā)行和財(cái)政政策實(shí)施、提升國(guó)債市場(chǎng)流動(dòng)性和定價(jià)效率、助力實(shí)體企業(yè)降低融資成本、增強(qiáng)中長(zhǎng)期資金風(fēng)險(xiǎn)管理能力、服務(wù)機(jī)構(gòu)產(chǎn)品創(chuàng)新等方面的作用日益顯現(xiàn)，為服務(wù)金融市場(chǎng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展作出了貢獻(xiàn)。
中金所表示，將堅(jiān)決貫徹落實(shí)黨的二十屆三中全會(huì)精神，牢牢把握強(qiáng)監(jiān)管、防風(fēng)險(xiǎn)、促高質(zhì)量發(fā)展的主線，依托國(guó)債期貨跨部委協(xié)調(diào)機(jī)制，積極總結(jié)已參與國(guó)債期貨交易商業(yè)銀行試點(diǎn)相關(guān)經(jīng)驗(yàn)，穩(wěn)步推動(dòng)更多符合條件的商業(yè)銀行參與國(guó)債期貨交易試點(diǎn)，建設(shè)高質(zhì)量國(guó)債期貨市場(chǎng)，更好助力我國(guó)多層次債券市場(chǎng)發(fā)展。
