資本市場(chǎng)進(jìn)一步全面深化改革的預(yù)期正在不斷增強(qiáng)。證監(jiān)會(huì)主席吳清日前在2024金融街論壇年會(huì)上表示，證監(jiān)會(huì)正按照三中全會(huì)部署，研究制定進(jìn)一步全面深化資本市場(chǎng)改革實(shí)施方案。業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)和人士普遍認(rèn)為，在即將到來(lái)的資本市場(chǎng)進(jìn)一步全面深化改革中，促進(jìn)投融資協(xié)調(diào)發(fā)展、推動(dòng)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展有望成為改革的重心所在。
資本市場(chǎng)進(jìn)一步全面深改氣氛漸濃
吳清指出，證監(jiān)會(huì)將堅(jiān)持市場(chǎng)化、法治化方向，深化資本市場(chǎng)投融資綜合改革，健全推動(dòng)上市公司高質(zhì)量發(fā)展和增強(qiáng)市場(chǎng)內(nèi)在穩(wěn)定性的體制機(jī)制，針對(duì)一二級(jí)市場(chǎng)定價(jià)、投資者保護(hù)等制約市場(chǎng)功能發(fā)揮的重點(diǎn)難點(diǎn)問(wèn)題，以典型案例為切入點(diǎn)帶動(dòng)制度完善。加強(qiáng)改革協(xié)同，把握好時(shí)度效，確保各項(xiàng)改革舉措可操作可落地可預(yù)期，取得實(shí)效。
近日，證監(jiān)會(huì)又召開(kāi)進(jìn)一步全面深化資本市場(chǎng)改革專題座談會(huì)，與專家學(xué)者、財(cái)經(jīng)媒體負(fù)責(zé)人代表深入交流，充分聽(tīng)取意見(jiàn)建議。吳清強(qiáng)調(diào)，我國(guó)正處在邁向中國(guó)式現(xiàn)代化的關(guān)鍵時(shí)期，資本市場(chǎng)也正處于向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)變的關(guān)鍵階段。
從資本市場(chǎng)改革進(jìn)程來(lái)看，2019年9月，證監(jiān)會(huì)召開(kāi)全面深化資本市場(chǎng)改革工作座談會(huì)，提出全面深化資本市場(chǎng)改革的12個(gè)方面重點(diǎn)任務(wù)（即“深改12條”）。經(jīng)過(guò)五年來(lái)的改革實(shí)踐，中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)生了深刻的結(jié)構(gòu)性變化，基礎(chǔ)制度不斷完善，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)明顯優(yōu)化，多層次市場(chǎng)體系不斷健全，上市公司質(zhì)量顯著提升，高水平制度型開(kāi)放穩(wěn)步推進(jìn)。
伴隨著改革進(jìn)入深水區(qū)，資本市場(chǎng)進(jìn)一步全面深化改革也提上日程。今年6月，為落實(shí)中央金融工作會(huì)議和新“國(guó)九條”有關(guān)部署，吳清與證監(jiān)會(huì)其他領(lǐng)導(dǎo)班子成員先后在深圳、廣州、上海、北京等地，圍繞進(jìn)一步全面深化資本市場(chǎng)改革開(kāi)展調(diào)研，吳清指出，證監(jiān)會(huì)正在深入開(kāi)展注冊(cè)制等資本市場(chǎng)改革綜合評(píng)估，在此基礎(chǔ)上將抓緊研究謀劃進(jìn)一步全面深化資本市場(chǎng)改革的一攬子舉措。
黨的二十屆三中全會(huì)對(duì)資本市場(chǎng)改革作出一系列重要安排，也為進(jìn)一步全面深化資本市場(chǎng)改革指明了方向。今年7月證監(jiān)會(huì)黨委傳達(dá)貫徹黨的二十屆三中全會(huì)精神時(shí)指出，這次全會(huì)對(duì)全面深化資本市場(chǎng)改革作出明確部署，證監(jiān)會(huì)要緊緊圍繞推進(jìn)中國(guó)式現(xiàn)代化這個(gè)中心任務(wù)，牢牢把握高質(zhì)量發(fā)展這個(gè)新時(shí)代的硬道理，突出強(qiáng)本強(qiáng)基、嚴(yán)監(jiān)嚴(yán)管，堅(jiān)持以改革助穩(wěn)定、促發(fā)展、優(yōu)服務(wù)、強(qiáng)隊(duì)伍，堅(jiān)定不移把全面深化資本市場(chǎng)改革推向前進(jìn)。
促進(jìn)投融資協(xié)調(diào)發(fā)展
投資功能和融資功能是資本市場(chǎng)功能的一體兩面，相互作用，共同推動(dòng)資本市場(chǎng)的健康發(fā)展。從改革預(yù)期來(lái)看，實(shí)現(xiàn)資本市場(chǎng)的投融資功能協(xié)調(diào)發(fā)展，有望成為新一輪改革的重要方面。
《中共中央關(guān)于進(jìn)一步全面深化改革 推進(jìn)中國(guó)式現(xiàn)代化的決定》指出，要“健全投資和融資相協(xié)調(diào)的資本市場(chǎng)功能”、“建立增強(qiáng)資本市場(chǎng)內(nèi)在穩(wěn)定性長(zhǎng)效機(jī)制”。證監(jiān)會(huì)強(qiáng)調(diào)，要堅(jiān)持用改革的辦法破解制約資本市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展的深層次矛盾和問(wèn)題，增強(qiáng)資本市場(chǎng)內(nèi)在穩(wěn)定性。
吳清強(qiáng)調(diào)，要進(jìn)一步打牢投融資協(xié)調(diào)發(fā)展基礎(chǔ)。一是實(shí)現(xiàn)量的總體平衡。要加快落實(shí)中長(zhǎng)期資金入市指導(dǎo)意見(jiàn)，大力發(fā)展權(quán)益類公募基金，分類施策打通中長(zhǎng)期資金入市的堵點(diǎn)痛點(diǎn)，構(gòu)建支持“長(zhǎng)錢長(zhǎng)投”的政策體系。推進(jìn)落實(shí)資本市場(chǎng)做好金融“五篇大文章”的各項(xiàng)舉措。進(jìn)一步完善一二級(jí)市場(chǎng)協(xié)調(diào)發(fā)展機(jī)制，使市場(chǎng)融資規(guī)模和節(jié)奏更加科學(xué)合理。二是實(shí)現(xiàn)質(zhì)的持續(xù)提升。抓住提高上市公司質(zhì)量這個(gè)“牛鼻子”，引導(dǎo)和督促上市公司完善公司治理，進(jìn)一步提高透明度，加大分紅、回購(gòu)力度，落實(shí)市值管理責(zé)任，不斷提升投資價(jià)值，為投資者創(chuàng)造長(zhǎng)期回報(bào)。三是實(shí)現(xiàn)權(quán)責(zé)的有效制衡。針對(duì)上市公司大股東、實(shí)控人的持股、資金和信息優(yōu)勢(shì)，強(qiáng)化發(fā)行上市、信息披露、股份減持、退市等全鏈條監(jiān)管，加強(qiáng)對(duì)大股東等“關(guān)鍵少數(shù)”行為的必要約束，有效維護(hù)中小投資者合法權(quán)益，讓融資更規(guī)范、投資更安心。
實(shí)際上，在今年8月證監(jiān)會(huì)舉行的進(jìn)一步全面深化資本市場(chǎng)改革機(jī)構(gòu)投資者座談會(huì)上，吳清表示，將推動(dòng)構(gòu)建“長(zhǎng)錢長(zhǎng)投”的政策體系，健全投資和融資相協(xié)調(diào)的資本市場(chǎng)功能。與會(huì)單位則表示，投資與融資是資本市場(chǎng)功能的一體兩面，二者協(xié)調(diào)發(fā)展對(duì)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期健康發(fā)展具有重要意義。
國(guó)聯(lián)證券認(rèn)為，融資端收緊的環(huán)境下，投資端的建設(shè)是當(dāng)前重點(diǎn)，今年以來(lái)的政策也多圍繞投資端展開(kāi)，主要包括引進(jìn)中長(zhǎng)期增量資金、提高上市公司質(zhì)量和限制上市公司股東減持等。山西證券則指出，監(jiān)管為資本市場(chǎng)建設(shè)指明方向，投資端旨在打造支持“長(zhǎng)錢長(zhǎng)投”的政策體系，推動(dòng)長(zhǎng)期資本、耐心資本的培育，助力資金從短期投機(jī)向價(jià)值投資轉(zhuǎn)變。上市公司質(zhì)量關(guān)系著資本市場(chǎng)的內(nèi)在穩(wěn)定性，提升質(zhì)量是上市公司治理的重中之重，監(jiān)管要求上市公司提升信息披露的透明度，引導(dǎo)企業(yè)提升公司治理水平及能力。
服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展
服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，是資本市場(chǎng)義不容辭的責(zé)任。進(jìn)一步提升資本市場(chǎng)對(duì)于新質(zhì)生產(chǎn)力，則有望成為資本市場(chǎng)全面深化改革的重心所在。證監(jiān)會(huì)強(qiáng)調(diào)，進(jìn)一步增強(qiáng)資本市場(chǎng)對(duì)科技創(chuàng)新的包容性、適配性，培育壯大耐心資本，做好金融“五篇大文章”，引導(dǎo)更多資源要素向新質(zhì)生產(chǎn)力集聚。
吳清表示，證監(jiān)會(huì)將以支持優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新企業(yè)為重點(diǎn)，增強(qiáng)制度包容性、適應(yīng)性，改革優(yōu)化發(fā)行上市制度，抓好新發(fā)布的“并購(gòu)六條”落地實(shí)施，盡快推出一批典型案例。他還表示，要引領(lǐng)帶動(dòng)各類先進(jìn)生產(chǎn)要素向發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力集聚。著力培育壯大耐心資本，綜合用好股、債、期等各類工具，完善創(chuàng)業(yè)投資、私募股權(quán)投資“募投管退”支持政策，引導(dǎo)更好投早、投小、投長(zhǎng)期、投硬科技。
中證金融研究院黨委書記、院長(zhǎng)毛寒松表示，發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力是推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)在要求和重要著力點(diǎn)。資本市場(chǎng)具有分擔(dān)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)、促進(jìn)創(chuàng)新資本形成、優(yōu)化資源配置等重要功能，代表新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展方向的優(yōu)質(zhì)企業(yè)也能夠?yàn)橘Y本市場(chǎng)帶來(lái)更多源頭活水。
川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳靂對(duì)記者表示，資本市場(chǎng)作為資源配置的核心平臺(tái)，在促進(jìn)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的過(guò)程中發(fā)揮著關(guān)鍵作用。它不僅能促進(jìn)創(chuàng)新資本的形成，優(yōu)化創(chuàng)新資源的配置，助力產(chǎn)業(yè)升級(jí)與轉(zhuǎn)型，還對(duì)提高全要素生產(chǎn)率起到推動(dòng)作用，為新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展提供有力支撐。
陳靂認(rèn)為，為了更好地服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，資本市場(chǎng)應(yīng)聚焦重點(diǎn)領(lǐng)域，加大對(duì)高科技、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域的支持力度，推動(dòng)科技創(chuàng)新成果轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)力。助力傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，推動(dòng)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)采用新技術(shù)、新工藝進(jìn)行升級(jí)改造，提高產(chǎn)品附加值和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。聚焦人工智能、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等前沿領(lǐng)域，培育一批具有全球競(jìng)爭(zhēng)力的新興產(chǎn)業(yè)和未來(lái)產(chǎn)業(yè)。政策層面，加大扶持力度，加強(qiáng)對(duì)科技創(chuàng)新企業(yè)的培育和引導(dǎo)工作，鼓勵(lì)養(yǎng)老金、保險(xiǎn)資金及企業(yè)年金等長(zhǎng)期資金進(jìn)入資本市場(chǎng)。市場(chǎng)層面，優(yōu)化投資環(huán)境，健全信息披露制度，降低交易成本，積極推動(dòng)國(guó)際合作與交流，吸引更多優(yōu)質(zhì)資本流入。
