近日，國務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)中國證監(jiān)會等七部門《關(guān)于加強監(jiān)管防范風(fēng)險促進(jìn)期貨市場高質(zhì)量發(fā)展的意見》（以下簡稱《意見》）。針對期貨價格分析與運用，《意見》提出，深入做好重點商品價量指標(biāo)的趨勢性監(jiān)測和前瞻性研判，建立期現(xiàn)貨、場內(nèi)外、境內(nèi)外綜合分析體系，提升從期貨看宏觀、從宏觀看期貨的能力，更好服務(wù)宏觀經(jīng)濟(jì)管理。加強期貨價格分析解讀，引導(dǎo)企業(yè)根據(jù)價格信號合理安排生產(chǎn)經(jīng)營。
日前，中證商品指數(shù)公司相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，相關(guān)要求進(jìn)一步明確了期貨市場價格發(fā)現(xiàn)功能的重要性，對期貨價格信號的分析與運用提出了更高要求，為期貨市場更好服務(wù)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營和宏觀經(jīng)濟(jì)管理指明了發(fā)展方向，劃出了工作重點。
深刻認(rèn)識期貨價格服務(wù)作用
中證商品指數(shù)公司相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，三十余年的發(fā)展歷程中，我國期貨市場堅持以服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)為宗旨，以強化價格發(fā)現(xiàn)功能為基礎(chǔ)，品種體系不斷豐富、市場規(guī)模穩(wěn)步增長、交易者結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化、價格影響力不斷增強，服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展和宏觀經(jīng)濟(jì)管理的廣度和深度不斷拓展。
一是期貨價格為實體企業(yè)貿(mào)易定價及生產(chǎn)經(jīng)營提供重要參照。企業(yè)既可以直接利用期貨價格進(jìn)行貿(mào)易定價，通過基差定價等貿(mào)易模式，管理價格風(fēng)險；又可以間接使用期貨價格信號解析現(xiàn)貨供需變化和預(yù)期，結(jié)合近遠(yuǎn)月價差結(jié)構(gòu)，指導(dǎo)生產(chǎn)安排，動態(tài)調(diào)節(jié)經(jīng)營管理；還可以直接參與期貨市場交易，運用套期保值等策略工具，有效規(guī)避價格波動風(fēng)險，穩(wěn)定生產(chǎn)經(jīng)營。
二是期貨價格為優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和維護(hù)產(chǎn)業(yè)鏈安全提供重要工具。三十多年來，我國期貨市場始終堅持立足實體產(chǎn)業(yè)需要，圍繞產(chǎn)業(yè)鏈推出期貨品種，已實現(xiàn)農(nóng)業(yè)、工業(yè)產(chǎn)業(yè)初級產(chǎn)品、中間品和終端產(chǎn)品的全面覆蓋。在實體產(chǎn)業(yè)發(fā)展壯大的過程中，國內(nèi)期貨市場圍繞產(chǎn)業(yè)鏈積極優(yōu)化品種布局，吸引生產(chǎn)和貿(mào)易企業(yè)廣泛參與，品種功能發(fā)揮得到普遍認(rèn)可，上下游期貨品種功能發(fā)揮形成合力，實現(xiàn)了期貨和現(xiàn)貨價格良性互動，對提升產(chǎn)品的市場化定價水平和行業(yè)穩(wěn)健運行發(fā)揮了積極作用。
三是期貨價格為宏觀調(diào)控及經(jīng)濟(jì)管理提供客觀參考。期貨市場通過公開、公正、高效、競爭的交易運行機制，形成了具有預(yù)期性、連續(xù)性、公開性和權(quán)威性的期貨價格，蘊含著豐富且具有先行性的宏觀、產(chǎn)業(yè)和市場信息，可以提前發(fā)出宏觀經(jīng)濟(jì)運行和實體產(chǎn)業(yè)供需變化的“信號”，為國家宏觀經(jīng)濟(jì)管理部門觀察產(chǎn)業(yè)運行狀況、制定產(chǎn)業(yè)調(diào)控政策提供“有效市場”的視角。
同時，發(fā)揮期貨價格的領(lǐng)先性作用構(gòu)建形成商品指數(shù)，通過追蹤大宗商品價格變動，能在一定程度上提前反映宏觀經(jīng)濟(jì)運行狀況和趨勢。近年來，中證商品指數(shù)公司積極發(fā)掘商品期貨市場量價信號的表征意義，利用商品指數(shù)建立宏觀分析模型，不斷拓展在物價形勢分析與預(yù)測等方面的工作路徑，為宏觀部門研判經(jīng)濟(jì)形勢提供量化客觀參考。
準(zhǔn)確把握內(nèi)在要求
當(dāng)前，市場化風(fēng)險管理工具的多元化、個性化需求愈加凸顯，對期貨市場服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的力度和廣度提出了更高的要求。中證商品指數(shù)公司相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，期貨行業(yè)要緊貼服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效的目標(biāo)，加強期貨價格分析與運用，更好助力實體企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營決策和宏觀經(jīng)濟(jì)管理。
一方面，要引導(dǎo)企業(yè)根據(jù)期貨價格合理安排生產(chǎn)經(jīng)營。期貨行業(yè)要通過加強期貨價格分析解讀，拓展期貨價格運用，引導(dǎo)企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營中參考和使用期貨價格，提升商品指數(shù)及產(chǎn)品在服務(wù)企業(yè)貿(mào)易定價、風(fēng)險管理等方面的作用發(fā)揮，助力企業(yè)發(fā)展和產(chǎn)業(yè)穩(wěn)健運行。
另一方面，要提升期貨價格服務(wù)宏觀經(jīng)濟(jì)管理的質(zhì)效。期貨行業(yè)要深入研究商品價格波動規(guī)律和傳導(dǎo)機制，積極構(gòu)建期現(xiàn)貨、場內(nèi)外、境內(nèi)外綜合研究體系，搭建多視角、多維度的綜合分析模型，全方位深化對關(guān)鍵商品價量指標(biāo)的監(jiān)測與研判，發(fā)揮多層次商品指數(shù)對產(chǎn)業(yè)運行狀況的領(lǐng)先性表征作用，為更加科學(xué)合理地制定宏觀調(diào)控及管理政策、分析經(jīng)濟(jì)形勢、強化風(fēng)險管理、調(diào)節(jié)資源配置提供關(guān)鍵助力，不斷激發(fā)出期貨價格在更高層面服務(wù)宏觀經(jīng)濟(jì)管理和決策的潛力。
扎實推進(jìn)期貨價格分析與運用
深度服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)作為期貨市場高質(zhì)量發(fā)展的重要內(nèi)涵，要求期貨市場充分發(fā)揮其價格發(fā)現(xiàn)和風(fēng)險管理功能。上述中證商品指數(shù)公司相關(guān)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，要從以下幾方面為實體經(jīng)濟(jì)提供更為精準(zhǔn)、高效的服務(wù)。
一是加強期貨價格分析和解讀。期貨行業(yè)要充分發(fā)揮專業(yè)優(yōu)勢，努力提升期貨價格分析能力和水平，加強研究報告等信息發(fā)布合規(guī)審核，力爭全面準(zhǔn)確客觀解讀期貨價格，引導(dǎo)實體企業(yè)客觀看待期貨價格變動。
二是深入推進(jìn)重點商品價格監(jiān)測和研判。目前，中證商品指數(shù)公司已與有關(guān)方協(xié)同開展大宗商品價格風(fēng)險智能化監(jiān)測相關(guān)的國家重點研發(fā)項目，挖掘大宗商品全產(chǎn)業(yè)鏈價格波動機理和風(fēng)險傳導(dǎo)機制，設(shè)計多維度的量化指標(biāo)，建立商品價格和商品指數(shù)波動模型，進(jìn)而構(gòu)建大宗商品風(fēng)險監(jiān)測預(yù)警平臺，旨在提高對重要大宗商品價格的趨勢性監(jiān)測和前瞻性研判能力，推動大宗商品價格走勢的預(yù)測成果在期貨市場監(jiān)管、運行等方面的實際應(yīng)用。
三是推動商品指數(shù)為期貨價格分析與運用提供支撐。中證商品指數(shù)公司將積極把握實體產(chǎn)業(yè)需求，豐富指數(shù)供給，提升指數(shù)及衍生品的產(chǎn)業(yè)價值，促進(jìn)商品指數(shù)在輔助企業(yè)經(jīng)營管理、拓展風(fēng)險管理工具等方面的作用發(fā)揮；同時，積極發(fā)掘商品指數(shù)對宏觀經(jīng)濟(jì)的表征作用，創(chuàng)新研發(fā)相關(guān)指數(shù)，探索構(gòu)建大宗商品價格風(fēng)險監(jiān)測體系，為期貨市場監(jiān)管和宏觀經(jīng)濟(jì)管理提供支持。
