5月11日召開的國務(wù)院常務(wù)會議，要求財政貨幣政策以就業(yè)優(yōu)先為導(dǎo)向，穩(wěn)住經(jīng)濟大盤；部署進(jìn)一步盤活存量資產(chǎn)，拓寬社會投資渠道、擴大有效投資；決定階段性免除經(jīng)濟困難高校畢業(yè)生國家助學(xué)貸款利息并允許延期還本。
要點速覽：
財政、貨幣政策以就業(yè)優(yōu)先為導(dǎo)向
進(jìn)一步研究運用多種政策工具
確保物價穩(wěn)定
確保能源正常供應(yīng)
盤活基礎(chǔ)設(shè)施等存量資產(chǎn)
財政貨幣政策
以就業(yè)優(yōu)先為導(dǎo)向
會議指出，受新一輪疫情、國際局勢變化的超預(yù)期影響，4月份經(jīng)濟新的下行壓力進(jìn)一步加大。要著力穩(wěn)住經(jīng)濟大盤，為統(tǒng)籌做好各項工作提供基礎(chǔ)。
會議指出，財政、貨幣政策要以就業(yè)優(yōu)先為導(dǎo)向，退減稅、緩繳社保費、降低融資成本等措施，都著力指向穩(wěn)市場主體穩(wěn)崗位穩(wěn)就業(yè)，以保基本民生、穩(wěn)增長、促消費。要進(jìn)一步研究運用多種政策工具，調(diào)動地方積極性并壓實責(zé)任，切實穩(wěn)崗位穩(wěn)就業(yè)。
2022年第一季度中國貨幣政策執(zhí)行報告顯示，一季度城鎮(zhèn)新增就業(yè)擴大，調(diào)查失業(yè)率有所上升。一季度，全國城鎮(zhèn)新增就業(yè)人員285萬人，城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率均值為5.5%，同比提高0.1個百分點。其中，主要就業(yè)群體25-59歲人口調(diào)查失業(yè)率均值為4.9%，本地戶籍人口失業(yè)率均值為5.5%，均與上年同期持平。受疫情影響部分群體就業(yè)壓力加大，3月外來農(nóng)業(yè)戶籍人口失業(yè)率升至5.9%，連續(xù)兩個月高于城鎮(zhèn)失業(yè)率總體水平。
上述報告明確，穩(wěn)健的貨幣政策加大對實體經(jīng)濟的支持力度，穩(wěn)字當(dāng)頭，主動應(yīng)對，提振信心，搞好跨周期調(diào)節(jié)，堅持不搞“大水漫灌”，發(fā)揮好貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，落實好穩(wěn)企業(yè)保就業(yè)各項金融政策措施，聚焦支持小微企業(yè)和受疫情影響的困難行業(yè)、脆弱群體。
此外，稅務(wù)總局相關(guān)部門負(fù)責(zé)人11日介紹，4月1日至5月10日，已有9138億元留抵退稅款退至149.5萬戶納稅人賬戶。其中，中小微企業(yè)戶數(shù)占比99.3%，退稅金額占比72.7%。留抵退稅直達(dá)企業(yè)，為企業(yè)紓困解難、提振市場主體信心發(fā)揮了重要作用。
東方金誠首席宏觀分析師王青預(yù)計，針對中下游小微企業(yè)的減稅降費及金融扶持等定向支持政策會持續(xù)加碼。“這在當(dāng)前經(jīng)濟下行壓力進(jìn)一步加大背景下尤為必要。”
夯實穩(wěn)物價基礎(chǔ)
會議指出，確保物價穩(wěn)定。我國基本民生需求品供應(yīng)是充裕的，但不可掉以輕心。要抓實糧食生產(chǎn)，確保糧食產(chǎn)量和供應(yīng)穩(wěn)定，夯實穩(wěn)物價基礎(chǔ)。在做好疫情防控同時進(jìn)一步暢通物流特別是重點地區(qū)物流，維護產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定。
當(dāng)前，我國物價保持溫和上漲態(tài)勢。國家統(tǒng)計局5月11日公布的數(shù)據(jù)顯示，4月CPI同比上漲2.1%。不過，物價運行仍然面臨一些挑戰(zhàn)。
平安證券首席經(jīng)濟學(xué)家鐘正生表示，一方面，國際糧食、原油價格上行風(fēng)險較大。另一方面，國內(nèi)工業(yè)品漲價向居民消費的傳導(dǎo)有所增強，黑色系商品價格和新一輪豬周期也可能對物價上漲產(chǎn)生潛在影響。
值得一提的是，今年一季度貨幣政策執(zhí)行報告將穩(wěn)物價排在穩(wěn)增長和穩(wěn)就業(yè)之后，作為支持實體經(jīng)濟的重點目標(biāo)之一。
“支持交通運輸、物流倉儲業(yè)融資的1000億元再貸款工具可能較快落地，這將有助于對沖物流運輸成本上升對物價的影響。”鐘正生說。
確保能源供應(yīng)
會議指出，確保能源正常供應(yīng)。在前期向中央發(fā)電企業(yè)撥付可再生能源補貼500億元、通過國有資本經(jīng)營預(yù)算注資200億元基礎(chǔ)上，再撥付500億元補貼資金、注資100億元，支持煤電企業(yè)紓困和多發(fā)電。要優(yōu)化政策、強化協(xié)調(diào)，安全有序釋放先進(jìn)煤炭產(chǎn)能。決不允許出現(xiàn)拉閘限電。
人民銀行、發(fā)展改革委和能源局日前聯(lián)合印發(fā)通知，明確支持煤炭清潔高效利用專項再貸款額度增加1000億元，專門用于同煤炭開發(fā)使用和增強煤炭儲備能力相關(guān)的領(lǐng)域。此次增加1000億元額度后，支持煤炭清潔高效利用專項再貸款總額度達(dá)到3000億元，有助于進(jìn)一步釋放煤炭先進(jìn)產(chǎn)能，保障能源安全穩(wěn)定供應(yīng)，支持經(jīng)濟運行在合理區(qū)間。
通過REITs等
盤活基礎(chǔ)設(shè)施等存量資產(chǎn)
會議指出，盤活基礎(chǔ)設(shè)施等存量資產(chǎn)，有利于拓寬社會投資渠道和擴大有效投資、降低政府債務(wù)風(fēng)險。一要鼓勵通過發(fā)行不動產(chǎn)投資信托基金等實施盤活。指導(dǎo)地方拿出有吸引力的項目示范，對參與投資的各類市場主體一視同仁。二要完善市場化運營機制，提高項目收益水平。對回收資金投入新項目，專項債可予以支持。三要堅持市場化法治化原則，公開透明確定交易價格。確保基礎(chǔ)設(shè)施穩(wěn)健運營，保障公共利益。
德邦證券研究所首席宏觀經(jīng)濟學(xué)家蘆哲介紹，去年5月，上交所和深交所審核通過首批基礎(chǔ)設(shè)施REITs，目前市場上已經(jīng)有12只基礎(chǔ)設(shè)施REITs，總發(fā)行規(guī)模達(dá)到458億元，投向交通、產(chǎn)業(yè)園區(qū)、倉儲物流、生態(tài)環(huán)保等方面，其中交通占比54.6%，產(chǎn)業(yè)園區(qū)占比21.7%。
西南證券分析師葉凡表示，財政部、稅務(wù)總局此前發(fā)布了《關(guān)于基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動產(chǎn)投資信托基金（REITs）試點稅收政策的公告》，從降低稅負(fù)的角度激發(fā)社會投資的動力，后續(xù)相關(guān)部門或繼續(xù)完善我國基礎(chǔ)設(shè)施REITs的稅收體系。
也有機構(gòu)建議關(guān)注基建投資相關(guān)行業(yè)機會。招商證券宏觀經(jīng)濟分析師張一平表示，高頻數(shù)據(jù)顯示，基建投資形勢并未受到本輪疫情的較大影響，年初以來基建投資增速出現(xiàn)顯著反彈。從穩(wěn)增長角度看，傳統(tǒng)基建體量大，政府部門影響程度高，可以在短期內(nèi)快速釋放需求。因此，鋼鐵、水泥、化工、工業(yè)金屬等行業(yè)將有較好的投資機會。
