Page 18 - 期貨和衍生品行業(yè)監管動(dòng)態(tài)（2024年3月）
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期貨和衍生品行業(yè)監管動(dòng)態(tài)
高全球市場(chǎng)的韌性和效率以及確保公平競爭環(huán)境所帶來(lái)的實(shí)際影響感到自豪。隨
著(zhù)這套最新建議的發(fā)布，全球市場(chǎng)咨詢(xún)委員會(huì )現已公布了總共 11 項建議，涵蓋
美國國債市場(chǎng)流動(dòng)性、運作良好的回購和融資市場(chǎng)、交易所市場(chǎng)波動(dòng)控制、T+1
證券結算、更好的擔保品管理、中央對手方違約模擬，以及改進(jìn)交易報告數據以
監控系統性風(fēng)險。”
Pham 委員補充道：“作為向前邁出的重要一步，數字資產(chǎn)分類(lèi)框架為進(jìn)一步
推進(jìn)討論和促進(jìn)美國監管邊界提供了寶貴的基礎性指導原則，并經(jīng)過(guò)了監管機構、
金融機構、資產(chǎn)管理公司、市場(chǎng)基礎設施和服務(wù)提供商等利益相關(guān)方的廣泛審查。
我非常感謝全球市場(chǎng)咨詢(xún)委員會(huì )和各小組委員會(huì )的所有成員，尤其是工作牽頭人，
以及全球市場(chǎng)咨詢(xún)委員會(huì )領(lǐng)導團隊所做的大量工作。”
在 3 月 6 日（星期三）舉行的全球市場(chǎng)咨詢(xún)委員會(huì )會(huì )議（GMAC meeting）
上，各項建議均獲得無(wú)異議通過(guò)。會(huì )議還包括金融穩定委員會(huì )（FSB）秘書(shū)長(cháng) John
Schindler 關(guān)于金融穩定委員會(huì ) 2024 年工作計劃和優(yōu)先事項的主旨演講、關(guān)于巴
塞爾協(xié)議 III（Basel III）最后階段的提案對衍生品市場(chǎng)和清算準入影響的小組討
論，以及全球市場(chǎng)咨詢(xún)委員會(huì )早先提出的關(guān)于適當調整互換大宗和上限規模以增
強市場(chǎng)流動(dòng)性和金融穩定性的建議的最新進(jìn)展。
建議
全球市場(chǎng)結構小組委員會(huì )（Global Market Structure Subcommittee）建議——
將美國國債 ETF 納入合格的初始保證金擔保品【即將發(fā)布】
近年來(lái)，投資于美國國債的交易所交易基金（ETFs）的使用急劇增加。雖
然美國國債單獨可用作未集中清算互換的初始保證金（IM）擔保品，但投資于
美國國債的 ETFs 卻不具備作為擔保品的資格，盡管其更加多樣化、可以減少特
殊風(fēng)險。
在許多歷史性的波動(dòng)交易時(shí)段，某些美國國債 ETFs 在全球范圍內發(fā)揮了“緩
沖器”的作用，提供實(shí)時(shí)價(jià)格和流動(dòng)性。最值得注意的是，在 2020 年債券市場(chǎng)
波動(dòng)期間，由于交易商的資產(chǎn)負債表受到限制，美國國債的波動(dòng)性增加。在此期
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