Page 19 - 期貨和衍生品行業(yè)監管動(dòng)態(tài)（2024年3月）
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期貨和衍生品行業(yè)監管動(dòng)態(tài)
間，許多美國國債 ETFs 的買(mǎi)賣(mài)價(jià)差比其基礎債券組合的買(mǎi)賣(mài)價(jià)差更小。例如，
美國國債的擾動(dòng)導致 20 年以上期限的“非流通”債券的買(mǎi)賣(mài)價(jià)差擴大到 iShares
20 年以上美國國債 ETF（iShares 20+ Year Treasury Bond ETF, TLT）的近 20 倍。
根據 CFTC 規定互換實(shí)體的保證金規則，將美國國債 ETFs 納入合格初始保
證金擔保品將增強擔保品流通渠道的穩健性和韌性。在多樣化、流動(dòng)性、效率和
市場(chǎng)穩定性等因素的推動(dòng)下，這種增強將證明有利于尋求更廣泛合格初始保證金、
規定互換實(shí)體和更廣泛的金融市場(chǎng)的最終用戶(hù)。允許美國國債 ETFs 作為初始保
證金擔保品，不僅有助于保護受監管互換實(shí)體免受交易對手方違約的影響，還有
助于降低金融體系的整體風(fēng)險，限制未集中清算互換引發(fā)潛在的傳染風(fēng)險。
全球市場(chǎng)咨詢(xún)委員會(huì )建議 CFTC 擴大可作為未集中清算保證金的流動(dòng)資產(chǎn)
范圍，特別是將美國國債 ETF 納入其中。
技術(shù)問(wèn)題小組委員會(huì )（Technical Issues Subcommittee）建議——出臺支持
T+1 證券結算過(guò)渡的資源文件
隨著(zhù)美國準備在 2024 年 5 月過(guò)渡到證券次日交易結算（T+1），技術(shù)問(wèn)題小
組委員會(huì )精心制作了一份資源文件，以供市場(chǎng)參與者使用。該文件詳細介紹了向
T+1 過(guò)渡所涵蓋的產(chǎn)品、各個(gè)市場(chǎng)的過(guò)渡時(shí)間表以及過(guò)渡所帶來(lái)的益處。文件還
強調了 T+1 對不同市場(chǎng)（尤其是外匯市場(chǎng)）的影響，并討論了其對不同產(chǎn)品交
易流程的影響，包括跨境影響。此外，文件還提供了一份支持清單，幫助企業(yè)為
過(guò)渡做好準備。
數字資產(chǎn)市場(chǎng)小組委員會(huì )（Digital Asset Markets Subcommittee）建議——采
用數字資產(chǎn)分類(lèi)和理解方法
一個(gè)清晰的、基于共識的針對資產(chǎn)及其服務(wù)功能的分類(lèi)方法是健全市場(chǎng)和有
效監管的基礎。不斷發(fā)展的數字資產(chǎn)生態(tài)系統促使許多人提出專(zhuān)有的分類(lèi)標準，
對數字資產(chǎn)及其相關(guān)技術(shù)進(jìn)行分類(lèi)。數字資產(chǎn)市場(chǎng)小組委員會(huì )認識到了這一進(jìn)展，
因此與更廣泛的數字資產(chǎn)生態(tài)系統中的數字資產(chǎn)利益相關(guān)者進(jìn)行了接觸，以建立
一種對數字資產(chǎn)進(jìn)行分類(lèi)和理解的通用方法。
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